掙扎的央行：日本撒錢、歐洲救市，美國滅火

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本文要點：•保長期國債收益率，日本央行的子彈並非沒有限制。隨著通脹快速逼近目標，日行最終將不得不踩剎車，屆時便是債市崩塌之時。•與歐債危機時期相比，當前歐元區的政府債務壓力更大。好在歐央行承接了金融機構的大量歐元區債務。通脹壓力山大，歐洲可能不得不在加息的同時重啟資產購買。•美聯儲快速緊縮的路徑將高度依賴通脹。通脹成因中，外部沖突決定加息的步伐，工資上漲粘性決定加息的長度。犧牲經濟進一步下行為代價已成定局。•在壓不住的炙熱通脹下，緊縮已是大勢所趨。無論央行們出於怎樣的考慮，採取怎樣的措施，實際背後都免不了是收益率的進一步上升。